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永续债“正当红”多种资本补充工具将跟进值得注意的是，上述两家城商行进行资本补充的工具皆为永续债。今年以来，发行永续债俨然成为了商业银行进行资本补充的最重要工具，被各家银行广为运用。由于除永续债外，外源性的银行资本补充还包括了二级资本债、优先股、可转债、IPO等渠道。业内人士预计，在监管层的政策推动下，未来包括IPO、二级资本债、优先股等工具的使用频率也将增加。

双享机制和群狼战术7月16日，一张碧桂园漳州御江府誓师大会的照片，在微博上传开。为了“15天冲刺4000万”，员工集体喝了鸡血。其后碧桂园回应称，照片只是摆拍，杯子里的鸡血是假的，并且已经批评了该项目。这一幕虽然荒诞，但又难免令人震惊。碧桂园集团对于高周转的要求，传导到项目上，效果不仅没有弱化，反而使人癫狂，其组织行为能力竟已至此。原因其实不难理解，员工拍照时喝的鸡血虽假，但碧桂园通过双享机制，给员工打的鸡血，确是实打实的。

第四个时期从（1954 年至今），机构投资者迅速发展、美国股票市场进入现代投资时代。美股经历了从 1954 年到 1973 年的“成长年代”， 从 1972 年到 1981 年动荡期，从 1982 年至今的繁荣期。美股发展初期经历散户为主的时代，杠杆交易助长投机之风。1951 年美国股市散户占比92.8%，其次为保险 2.6%、基金 2.4%、外资 1.7%、养老金 0.2%、其他 0.4%，散户成为市场的主要参与者，这种结构一直持续至 60 年代后期才有所改变。1929 年大萧条前的牛市，是美股历史上典型的散户推动的牛市。《世界股市风云鉴》中一段文字“上至钱袋羞涩的政界人物和脑满肥肠的财阀，下至擦皮鞋的男孩和扫大街的清洁工，都不顾一切如巨潮一般地涌进股市”，形象描述了散户疯狂入场。与此同时，杠杆交易、信用交易非常流行，股民仅付很少的保证金就可以方便地进行股票杠杆投资，杠杆比率甚至高达 1：10。银行资助证券经纪人放出的股票抵押贷款从 1927 年 1 月的 30 亿美元上涨到同年 12 月的 45 亿美元，再到到 1929 年 9 月的 85 亿美元。以散户与杠杆资金为代表的投机性资金涌入股市，助长了证券市场的投机狂潮。

PE 跟随 EPS 变动往往不够理性，在行情演绎高潮期成为主导力量。1992-2000 年美股牛市中标普 500 上涨 244%，其中 EPS 上涨 190%，PE 上涨 18%，从整个阶段看，牛市仍旧是 EPS 主导。分阶段看，1994-1997 年 EPS 的涨幅大于 PE 涨幅，但是 1997-2000年牛市演绎到后半程，PE 涨幅大于 EPS 涨幅成为股市的主导力量。

的确，过去十几年里，这家扎根于广东省顺德市（县级市）北滘镇的地产商，发展速度如放卫星，做事风格却像行潜艇，董事局主席杨国强仅在一个多月前接受过一次小范围媒体采访，但几乎没有涉及主业。人们确实对这家神秘的企业感到好奇，但当下，另一种公共情绪取代了好奇心。

“当时年轻知道的并不多。第一轮面试的时候总共花费了大概一个小时，刚开始的时候就让面试者在那看视频，一些关于很多年前人们创业的一些视频，给人一种公司很忙碌的感觉，然后半个小时多一点了才开始面试。第一轮面试的问题也不难，因为自己是学生，主要也就是问了些基本情况，还有学习成绩和自己的时间一些比较基本的问题。”王强表示，第一轮面试结束之后他开始察觉出一些不对。